Notas de Prensa 24 Economía Los bufetes de abogados de Wall Street están en un frenesí de caza furtiva. Un poco como la NBA

Los bufetes de abogados de Wall Street están en un frenesí de caza furtiva. Un poco como la NBA


Los abogados de Wall Street tienen ahora tanta demanda que las guerras de ofertas entre empresas por sus servicios pueden parecerse al frenesí de los equipos por reclutar atletas estrella.

Los salarios de ocho cifras, poco comunes hace una década, son cada vez más comunes para los abogados internos en la cima de la empresa. su juego, y muchos de estos nuevos pesos pesados ​​tienen una cosa en común: el capital privado.

En los últimos años, gigantes del capital privado altamente rentables como Apollo, Blackstone y KKR han ido más allá de la compra de empresas hacia el sector inmobiliario, los préstamos privados, los seguros y otros sectores, recaudando miles de millones de dólares en activos. A medida que la demanda de servicios legales se ha disparado, estos se han convertido en importantes fuentes de ingresos para las firmas de abogados.

Esto está elevando los salarios de los abogados en toda la industria, incluso en algunas de las firmas más prestigiosas de Wall Street, como Kirkland & Ellis; Simpson Thacher y Bartlett; Davis Polk; Latham y Watkins; y Paul, Weiss, Rifkind, Wharton y Garrison. Los abogados con estrechos vínculos con el capital privado disfrutan cada vez más de una compensación y un prestigio similares a los de los abogados estrella que representan a corporaciones estadounidenses de primera línea y las asesoran sobre fusiones de alto perfil, batallas de adquisición y disputas.

Mucha gente lo comparó con un sistema centrado en las estrellas como la NBA, pero a otros les preocupaba que los salarios cada vez más altos se hubieran salido de control y pudieran sobrecargar a los bufetes de abogados obligados a estirar sus presupuestos para evitar que el talento se fuera.

“Veinte millones de dólares son los nuevos 10 millones de dólares”, dijo Sabina Lippman, socia y cofundadora de la firma de contratación legal Lippman Jungers. En los últimos años, al menos 10 bufetes de abogados han gastado (o le han admitido a Lippman que tenían que gastar) alrededor de 20 millones de dólares al año o más para atraer a los mejores abogados.

Un asociado de contratación de una firma de abogados dijo que los paquetes de compensación de 20 millones de dólares generalmente se reservaban para aquellos que podían generar más de 100 millones de dólares en ingresos anuales para una firma.

El año pasado, seis asociados de Kirkland, algunos de los cuales fueron contratados durante el año, ganaron cada uno al menos 25 millones de dólares, según personas familiarizadas con los acuerdos que no estaban autorizadas a discutir públicamente su remuneración. Varias otras personas que trabajaban en su oficina de Londres ganaron alrededor de 20 millones de dólares.

Un socio de una firma de abogados dijo que los salarios de los mejores abogados se han triplicado aproximadamente en los últimos cinco años.

El salario neto de algunos abogados de renombre se acerca ahora al de los directores de grandes bancos. Jamie Dimon de JPMorgan Chase, el banco más grande del país, ganó alrededor de 36 millones de dólares el año pasado. David Solomon, de Goldman Sachs, ganó alrededor de 31 millones de dólares durante el mismo período.

En el centro de la acción está Kirkland, una firma de abogados fundada hace 115 años en Chicago que rápidamente se estableció entre los clientes de capital privado en un momento en que pocos de sus competidores los consideraban grandes generadores de ingresos. Hace aproximadamente una década, Kirkland comenzó a reclutar pesos pesados ​​en firmas de abogados rivales (muchas de ellas con sede en Nueva York) que tenían relaciones de larga data con los principales actores del capital privado.

Esto inspiró una feroz competencia entre los bufetes de abogados más grandes, incluidos Simpson, Latham, Davis Polk y Paul Weiss. Algunos han cambiado sus estructuras salariales o han aumentado sus presupuestos para evitar que las estrellas se vayan. Otros respondieron atacando a Kirkland para que iniciara sus propias empresas de capital privado.

«Las empresas no deberían simplemente ponerse a la defensiva respecto de su talento», dijo Scott Yaccarino, cofundador de la firma de contratación legal Empire Search Partners. “También deben adoptar una actitud ofensiva. »

Los abogados llevan más de una década ganando salarios multimillonarios. Cuando Scott A. Barshay, uno de los abogados más destacados de la industria de fusiones y adquisiciones, dejó Cravath, Swaine & Moore para unirse a Paul, Weiss en 2016, su paquete de compensación de 9,5 millones de dólares causó revuelo en el sector. (La compensación del Sr. Barshay ha aumentado significativamente desde entonces, dijeron dos personas con conocimiento del contrato).

Pero el reciente aumento de salarios se ha producido a un ritmo vertiginoso y para muchos más abogados. Combinado con una incesante caza furtiva, está remodelando rápidamente la economía de las grandes firmas de abogados. Kirkland incluso garantizó a algunos de sus empleados acciones fijas en la empresa durante varios años, según varias personas familiarizadas con los acuerdos. En algunos casos, proporcionó préstamos sin intereses como recompensa.

El año pasado, Kirkland contrató a Álvaro Membrillera, un conocido abogado de capital privado en Londres que cuenta con KKR entre sus principales clientes, de Paul, Weiss por unos 14 millones de dólares y una garantía de varios años, según dos personas con conocimiento del acuerdo. .

White & Case contrató recientemente a O. Keith Hallam III, un asociado de Cravath con clientes de capital privado, por alrededor de 14 millones de dólares al año, según una persona con conocimiento del acuerdo. La firma también contrató a Taurie M. Zeitzer, abogada de capital privado de Paul, Weiss, por aproximadamente la misma cantidad, dijo otra persona con conocimiento del acuerdo.

Para algunos, el panorama cambiante representa un sistema más meritocrático en el que los asociados pueden esperar una compensación basada en el talento en lugar de la antigüedad. Cravath, una empresa histórica de 205 años, siguió durante mucho tiempo el llamado sistema de bloqueo escalonado relacionado con la antigüedad, pero lo cambió en 2021. Debevoise & Plimpton es una de las pocas empresas restantes que continúa aplicando el sistema de bloqueo. modelo.

«Los bufetes de abogados han adoptado un enfoque mucho más comercial en su forma de operar», afirmó Neil Barr, presidente y socio director de Davis Polk. “Las empresas ahora operan como negocios y no como asociaciones a la antigua usanza, lo que ha llevado a un comportamiento empresarial más racional. »

La apuesta inicial de Kirkland por el capital privado dio buenos resultados. A nivel mundial, las empresas de capital privado administraron 8,7 billones de dólares en activos en 2023, más de cinco veces lo que supervisaban al comienzo de la crisis financiera en 2007, según el proveedor de datos Preqin. Sólo Blackstone gestiona más de 1 billón de dólares en activos, y otras empresas, incluidas Apollo, Ares, KKR y Brookfield, supervisan colectivamente miles de millones más.

A medida que la industria del capital privado despegó, los clientes de Kirkland comenzaron a enviarle cientos de millones de dólares en ingresos cada año. En 2023, Kirkland tuvo ingresos brutos de más de 7 mil millones de dólares, según la clasificación anual de The American Lawyer, lo que la convierte en la firma de abogados más rentable del mundo.

Una sola firma como Blackstone o KKR puede generar trabajo legal a partir de una constelación de empresas, bancos y otros actores de su universo. Por ejemplo, aunque el bufete de abogados principal de Blackstone es Simpson, pagó a Kirkland, uno de sus bufetes de abogados secundarios, 41,6 millones de dólares en 2023, según un documento regulatorio.

«Los clientes de estas firmas de capital privado están ganando dinero», dijo Mark Rosen, un reclutador legal.

Simpson, una ilustre firma de Wall Street con raíces en la Edad Dorada y una de las firmas de capital privado más grandes, fue un objetivo particular de la caza furtiva de Kirkland. Una persona con conocimiento de la rivalidad llamó a la empresa Kirkland un “equipo agrícola”. Kate Slaasted, portavoz de Kirkland, dijo en un correo electrónico: “Como empresa, tenemos el mayor respeto por Simpson Thacher. »

Al menos siete socios de alto perfil de Simpson, incluidos Andrew Calder y Peter Martelli, se han unido a Kirkland durante la última década. Kirkland también robó furtivamente a Jennifer S. Perkins, una abogada estrella de Latham que representó a KKR en algunos de sus acuerdos, para unirse a su firma de capital privado.

Calder y Jon A. Ballis, presidente de Kirkland, se encuentran entre los socios que ganaron al menos 25 millones de dólares el año pasado, según tres personas familiarizadas con los detalles de la compensación. Calder y Melissa D. Kalka, también socia de Kirkland, trabajan estrechamente con Global Infrastructure Partners, la firma de capital privado que recientemente anunció un acuerdo para vender a BlackRock por 12.500 millones de dólares.

En 2023, Paul Weiss, que cuenta con Apollo Global Management entre sus principales clientes y está haciendo crecer agresivamente su negocio de capital privado, contrató furtivamente a varios abogados de Kirkland para construir su oficina en Londres. La firma también contrató a Eric J. Wedel, entre cuyos clientes se incluyen Bain Capital, KKR y Warburg Pincus, lejos de Kirkland, y a Jim Langston, otro abogado de capital privado, de Cleary Gottlieb Steen & Hamilton.

Simpson cambió su estructura salarial durante el año pasado para poder ser más competitivo con Kirkland y otros rivales. «Tomamos intencionalmente la decisión de ajustar nuestra estructura de compensación para atraer y retener a los mejores talentos en prácticas estratégicamente importantes dentro de nuestra plataforma global», escribió en un correo electrónico Alden Millard, presidente del comité ejecutivo de Simpson.

Un signo del carácter frenético de la contratación: el uso de garantías de compensación plurianual para atraer abogados. Esas garantías cayeron en desuso después de que Dewey & LeBoeuf se declarara en quiebra en 2012, al no poder pagar millones de dólares en pagos fijos y bonificaciones prometidas a los socios. Hoy en día, se ha popularizado otro tipo de pago garantizado.

Algunas empresas otorgan a los nuevos empleados una cierta cantidad de acciones de la sociedad por un período de tiempo determinado, generalmente entre dos y cinco años. Estas ofertas son atractivas porque garantizan una parte específica de los beneficios de una empresa, independientemente de su rendimiento anual.

Este frenesí ha significado que incluso los abogados sin conexiones con el capital privado hayan visto aumentar sus salarios. Freshfields –una gran firma británica que está construyendo una cabeza de playa en Estados Unidos– ha contratado abogados por entre 10 y 15 millones de dólares y ha proporcionado garantías salariales adicionales a algunos, según tres personas con conocimiento directo de los detalles de la compensación.

“Los bufetes de abogados buscan personas con motivación cultural”, dijo la Sra. Lippman, la reclutadora. “Pero en algún momento, si ves tanta diferencia entre empresas, todas tienen un precio. »

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